Entrevista AL DORSO | Héctor Luis Giuliano 02.08.2019. El panorama financiero argentino para el próximo año está atado a la relación con los organismos internacionales de financiación y con las políticas económicas llevadas adelante por el gobierno actual. En un análisis previo a las próximas PASO, Héctor Luis Giuliano analiza esta situación ante un mapa electoral que aún no problematiza la situación estructural (…)
La pesada herencia: deuda y leliqs
Entrevista AL DORSO | Héctor Luis Giuliano (07.08.2019)
El panorama financiero argentino para el próximo año está atado a la relación con los organismos internacionales de financiación y con las políticas económicas llevadas adelante por el gobierno actual. En un análisis previo a las próximas PASO, Héctor Luis Giuliano analiza esta situación ante un mapa electoral que aún no problematiza la situación estructural.
Actualmente se pagan por día 5.400 millones de pesos de intereses por las Leliqs y deuda pública que son cubiertos por el Banco Central de la República Argentina y por el Tesoro Nacional. “Estamos frente a un saqueo financiero porque un drenaje de dinero de esa magnitud supone una sangría imparable para la economía argentina. No hay sistema económico que pueda soportar ese drenaje de dinero.” explica Héctor Luis Giuliano.
Por su parte, la política económica del gobierno para con el Banco Central de la República Argentina es la de la no emisión de dinero para circulación y la de mantener la base monetaria intacta. Pero sí emite deuda y esto genera el pago de más intereses. El receptor principal de esta situación es el BCRA que necesita comprar dólares para el pago de esa deuda. “La base monetaria aumenta cada vez que entran dólares y el Banco Central emite billetes para comprar dólares. En lugar de tener pesos genuinos, los fabrica, y entonces, como ese dinero no los puede echar al mercado porque presiona sobre los precios, el mismo banco que los emitió los sale a salvar pagando intereses” aclara Héctor Luis Giuliano. Como fue en su momento política del gobierno kirchnerista, actualmente se siguen comprando reservas con deuda. En la gestión actual este mecanismo está llegando a una situación extrema que lleva al país al ahogo financiero.
Quienes obtienen las mayores ganancias son los bancos y entidades financieras privadas. “La sangría del gobierno es la ganancia de la banca privada” advierte Héctor Luis Giuliano, y agrega: “El sistema bancario es el primero que vive del estado. El saqueo financiero realizado por los bancos privados no se recupera”. De acá a un año, la proyección de pago de intereses que debe enfrentar el Banco Central de la República Argentina es el mismo que tiene hoy como base monetaria. Lo que reciben los bancos privados como intereses por las Leliqs se encuentran hoy en un 80% promedio anual.
La postura planteada por algunos candidatos para las próximas elecciones está orientada a reestructurar la deuda y pasar a un acuerdo de facilidades extendidas con el Fondo Monetario Internacional. La consecuencia principal es que “la auditoria del FMI se prolonga, se mantienen como auditores y velan por los intereses de los acreedores del Estado y no de los intereses del Estado argentino” aclara Héctor Luis Giuliano, y agrega: “lo que habría que hacer es un replanteo sustancial de relaciones y no veo en el horizonte ningún sector político, ni siquiera sector de peso económico que lo pueda contradecir. No veo ningún actor que pueda tomar semejantes medidas”.
En resumen, la trampa financiera en la que se encuentra el país es la del arbitraje entre el tipo de cambio y las tasas de interés. Los capitales especulativos necesitan de una tasa de interés alta para la renovación de las Leliqs. De otra manera, pasan al dólar. En las últimas semanas el gobierno se jactó de tener el dólar estabilizado y llegaron a bajar la tasa de interés de un 60% a un 58%. Esa baja dio lugar al pase a dólares lo cual, disparó su precio nuevamente. “El Banco Central es un rehén voluntario, no cautivo” aclara Héctor Luis Giuliano. “Esta trampa la puso el gobierno, Macri con una volatilidad de capitales logró que cualquier capital especulativo pueda entrar un día y llevarse las ganancias que haya adquirido. Esto no tiene una solución pacífica”.
Pensando en posibles situaciones que marquen un cambio en esta política, una de la medidas viables sería la restricción a la entrada y salida de capitales. Por otro lado, el blanqueo de la situación de default “pero todo el gobierno y clase política son cómplices de no hacerlo” concluye Héctor Luis Giuliano.
